龙泉股份(002671) 股票股价

02-21 股票配资

龙泉股份(002671) 股票股价 股票市场存在高波动性和较高的长期平均回报率,但每年的股市涨幅很少接近这个长期平均回报率。长期投资尤为重要。 作为低风险投资品种的债券,回报率 龙泉股份(002671) 股票股价

  • 股票市场存在高波动性和较高的长期平均回报率,但每年的股市涨幅很少接近这个长期平均回报率。长期投资尤为重要。作为低风险投资品种的债券,回报率会持续低于过去。如果我们期望获得高于通货膨胀率的长期回报,我们将不得不接受资产投资组合的波动性。

 

大涨大跌高度波动的股市,投资者为什么还要忍受,未来10年怎么办

 

股市的大幅度波动,总是让投资者们深感困惑。虽说经济学原理指出:价格围绕价值上下波动,最终归于价值。但这价格波动难免太大了一点,还常常过于剧烈。

更加雪上加霜的是,我们在投资股市的时候,还往往容易犯两个不起眼的错误:

  • 盲目期望短时获利,一旦套牢寝食难安。
  • 对短期消息过分关注,追涨杀跌。

由于人性的特点,这两个错误很难避免。投资之难,就在于此!

股票是人们大类资产配置中一个重要的投资品种,股市有其自身的特点和属性。股市具有高波动期和长期投资后的较高回报率,是股市的两大重要基本特征。股市投资前,了解这些重要特征,投资者就可以形成正确的投资理念。下面,旁解君运用定量化的数据,以美国成熟市场为例,拨开迷雾,向广大投资者阐述投资的正确原则。

投资的前提是理解市场

理解市场,归结起来就是研究过去,分析现在,为未来做准备。未来总是难以预测,我们不知道影响我们现在的那些变量,在未来的时候,哪些变得更重要,哪些变得无关轻重。所以,预测未来,总是一件棘手的事!

市场、资产类别和投资者的总体行为是决定我们投资的三个重要因素。我们假设,在新的十年里(2020-2030),这三个重要方面,依然会在投资决定中起绝决定性作用。

回顾过去十年发生的事情,有助于为未来将要发生的事情提供背景资料和经验教训。但很多投资者们,并不想了解过去发生的事情,而是倾向迅速判断未来会如何,这无疑是非常错误的!

大涨大跌高度波动的股市,投资者为什么还要忍受,未来10年怎么办

 

上图是财富杂志对过去10年大类资产表现的统计。我们看到,除了房地产市场外,股票类资产的收益,要远远好于债券类资产和作为主要避险资产的黄金。

大涨大跌高度波动的股市,投资者为什么还要忍受,未来10年怎么办

 

如果继续研究标普500指数的每年收益,我们就会发现标普500指数在过去10年里,有9年上涨,只有在2018年出现唯一的一次下跌,但跌幅也仅为4.2%。同时,在这其中,有7年实现了两位数的涨幅,有3年实现涨幅超过20%。

旁解君在前文已经指出,预测市场在任何时间框架内接下来会发生什么,是一个巨大的挑战。与其试图准确猜测接下来会发生什么,不如设定正确的投资预期。在投资领域,做好预期管理,比试图预测未来更靠谱。那么,我们来看看,投资者在未来10年应该形成哪些预期。

和不菲的回报相比,股票市场存在高波动性

数据显示,一般来说,如果投资美国股市,长期平均回报率在9%左右。但是,有意思的是,每年的股市涨幅很少接近这个长期平均回报率。

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在大多数时候,股票在某一年里不是涨得多,就是跌得多。例如,在美国过去92年里,只有27年的标准普尔500指数出现了个位数的涨跌。大多数时候,股票市场在一个日历年里,不是涨两位数就是跌两位数。从20世纪30年代起,标准普尔500指数10年周期内,从未出现过低于7个两位数的涨跌幅度的年份。

而且,这些两位数的回报率,可能比大多数人想象的要高(或低)得多。事实上,自1928年以来,标准普尔500指数每5年中有两年上涨或下跌20%或以上。其中,在32年里,出现了20%或更高的收益;在6年里,出现了20%或更糟的损失。

在股票市场里,我们获取收益的正常状态是年复一年的异常收益。我们只是不知道这些回报是异常高,还是异常低。总之,股票市场的高波动性是股票投资的常态!只有时间才能熨平短期的波动,所以在股票市场上,长期投资指数才是正确的投资之道。

债券回报率会持续低于过去

有人说,股票市场很难预测。因为股票投资,不仅仅是一场基本面的游戏,而且是猜测具体的投资者,在特定的时间周期内会有什么感受。预测人们对下一周的感受都是一件不可能的事情,更不要说预测10年后的市场状况了。但是,由于人口老龄化的趋势不可逆转,养老越来越成为一件重要的事情。未雨绸缪,提早规划自己的养老金,就成为一件必须做的事情。这其中,投资的作用就非常大了。

理论上,债券市场的基本面比股票更加稳固,投资债券风险更低。美国国债是高质量债券,通常来说,不必担心信用风险(美国政府总是可以印更多的钱用以还债)。虽然在长长的时间长河中,利率会有变化,出现波动,但总体来说,债券市场长期回报的最佳预测指标,始终是初始收益率(一开始发行债券时候的利率)。下表显示过去50年里,5年期美国国债的初始收益率,以及其后每10年的年收益率情况。

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因为市场是流动的,所以年回报率总是可能高于或低于初始收益率。但我们可以看到,自上世纪70年代以来,每十年债券的初始收益率是对未来10年回报的一个相当准确的预测。回报逐年降低,趋势明显,这也是为什么固定收益投资者目前处境如此艰难的原因。今天的投资者会为上世纪70年代、80年代、90年代或本世纪头十年的收益率如此之高而不可思议。即使是本世纪初,以历史标准衡量较低,也远高于目前的收益水平。不单单是5年期债券利率下行,10年、20年和30期债券的收益率,也呈现出类似的状况。

(责任编辑:1号股票配资网)

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